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　　转自：北京商报

　　随着中国香港《稳定币条例》以及美国《GENIUS法案》推进等多项利好政策刺激，稳定币相关概念热度持续飙升
。6月23日 ，万得稳定币概念指数报收1728.62点，大涨8.4%。同日
，海联金汇 、四方精创涨停，还有多只概念股也收涨 。其中 ，四方精创的年内涨幅已逼近200%
。上述背景下
，多家券商也密集发布研报分析稳定币，仅5月中旬至今 ，已有百余篇研报聚焦稳定币的风险和投资机遇。有观点指出
，在币值稳定的前提下，稳定币依托区块链有望使跨境支付更快速
、更廉价、更便捷 。但也有业内人士提醒 ，需要注意可能存在的技术迭代不及预期 、经济下行超预期
、行业竞争加剧等风险
。

　　稳定币爆火态势延续

　　随着稳定币爆火
，资本市场有关稳定币的讨论也持续攀升。交易行情数据显示，6月23日 ，万得稳定币概念指数报收1728.62点
，大涨8.4% 。同日，稳定币相关概念个股如四方精创、拉卡拉 、海联金汇
、飞天诚信、金证股份 、众安在线等个股也收涨
。其中 ，海联金汇涨停；四方精创也在当日尾盘涨停。而从年内涨幅来看，四方精创累计涨达191.81%
，还有雄帝科技的年内涨幅逼近翻倍，达99.94% 。另外 ，Wind数据显示
，Circle作为市值第二大稳定币发行商，其股价自6月5日上市以来累计上涨675.1% ，从31美元的发行价飙升至6月20日收盘价的240.28美元
。

　　中金公司研究部首席国内策略分析师李求索介绍道
，稳定币之“稳定 ”，在于其作为一种加密货币 ，通过与其他资产（通常为法定货币）挂钩来稳定其价格
，区别于比特币等价格波动较高的原生加密货币。相比于比特币等投资性风险资产，稳定币用途更多在于行使货“币
”作为交换媒介和计价单位的功能 。稳定币的锚定资产除了法定货币资产（包括现金
、国债等）外 ，也可以包括其他加密资产和商品（如黄金）
，还有的无抵押稳定币通过算法维护价格稳定。

　　多家机构也公开表态将“入局”
。6月17日，京东集团董事局主席刘强东表示 ，京东希望在全球所有主要的货币国家申请稳定币牌照，京东稳定币将基于公链发行。就在不久前
，蚂蚁集团双线布局稳定币，两个独立业务板块蚂蚁数科和蚂蚁国际 ，同一日内官宣申请香港稳定币牌照 。其中
，蚂蚁数科已经启动申请，目前已跟监管进行过多轮沟通
。另有消息称 ，连连数字正积极探讨在香港申请相关牌照的可能性。

　　券商提示风险

　　上述背景下
，近日来多家券商密集发布研报分析稳定币，公开资料显示 ，5月19日至今
，已有百余篇券商研报以稳定币为标题，聚焦其背后的风险和投资机遇 。

　　李求索指出 ，在币值稳定的前提下
，稳定币依托区块链有望使跨境支付更快速、更廉价 、更便捷
。相比传统跨境汇款需数个工作日，稳定币依托区块链可以完成实时转账 ，并大幅降低转账费用；同时，进行稳定币汇款仅需接入互联网
，为金融基础设施不足的地区提供了一种便捷的跨境支付途径。

　　除带来诸多便利外，部分研报也提及背后暗含的影响和风险 。例如 ，中金公司相关研报提到
，稳定币一方面有助于稳固美元储备地位，另一方面若其他国家发行的稳定币并不锚定美元 ，而转向锚定一篮子货币（如IMF的特别提款权）或其他国家的主权数字货币
，也可能进一步挑战美元的储备货币地位
。稳定币对全球货币秩序的影响仍需进一步探索。

　　同时，国盛证券研报《全球稳定币竞争加速》也提醒道 ，需要注意技术迭代不及预期、经济下行超预期
、行业竞争加剧三方面风险 。若技术迭代不及预期
，则对产业链相关公司造成一定不利影响
。若宏观经济景气度下行，固定资产投资额放缓 ，影响企业再投资意愿
，从而影响消费者消费意愿和产业链生产意愿，对整个行业将会造成不利影响。若相关企业加快技术迭代和应用布局 ，整体行业竞争程度加剧，将会对目前行业内企业的增长产生威胁 。

　　此外
，华西证券研究所所长助理、计算机行业首席分析师刘泽晶则提到，对全球最大稳定币发行商Tether而言 ，《GENIUS法案》如同一份措辞精确的三年倒计时最后通牒。Tether发行的USDT是全球市场份额最大的稳定币
，但Tether当前模式可能难以满足美国即将出台的监管要求
。作为当前占据稳定币市场62%份额的USDT发行商，Tether或将面临最严峻的冲击。另外 ，刘泽晶还提醒道
，需要关注市场系统性风险 、科技创新政策落地不及预期
、中美博弈突发事件等风险 。

　　北京商报记者 李海媛