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　　周五（6月20日） ，A股三大指数集体收跌
，截至收盘，沪指跌0.07% ，深证成指跌0.47%
，创业板指跌0.84%
。沪深两市全天成交额10677亿元，较周四缩量1829亿元。

　　盘面上 ，吃喝（食品饮料）
、吃息（银行、红利等）方向逆市走强 。场内热门ETF方面
，以银行为代表的高股息风格个股逆市拉升，银行ETF（512800）场内价格收涨1.13% ，港股通红利ETF（159220）场内价格收涨1.04%
，价值ETF（510030） 、800红利低波ETF（159355）等亦涨幅居前；白酒强势反攻，食品ETF（515710）场内价格上探1.52%
。下跌方面 ，AI
、通用航空等方向表现不振，创业板人工智能ETF华宝（159363）、通用航空ETF华宝（159231）等跌幅居前。

　　消息面上
，以旧换新“国补
”将持续 。有关部门表示，消费品以旧换新加力扩围政策没有变化 ，补贴资金使用进度符合预期
，第三 、四季度中央资金将陆续下达
。据商务部有关负责人介绍，截至目前 ，今年消费品以旧换新带动销售额已超过去年全年。总体来看
，今年以来消费品以旧换新政策持续显效，有力推动消费持续扩大 ，带动产业转型升级明显 。

　　展望后市
，中信建投指出，6月作为A股分红集中释放的关键节点 ，需跟踪资金流向与行业景气度边际变化
，把握高股息标的配置机会。从历史规律看，受年报披露及派息制度约束 ，A股5-7月进入分红高峰期， 6月分红规模尤为突出
，高股息板块成为资金配置焦点
。建议在把握高股息标的配置机会的同时，做好风险防范。

　　就后市配置而言 ，中国银河证券建议关注三大主线配置机会： 第一
，安全边际较高的资产 。低估值
、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性
。第二 ，科技或仍将是中长期配置主线。短期来看
，在市场主线快速轮动的环境下，建议关注估值较低的细分板块 。第三 ，政策提振下的大消费板块
。以旧换新政策显效
，新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊食品、通用航空及创业板人工智能等几个主题板块的交易和基本面情况 。

　　一 、“舌尖上的牛市”来了？政策
、资金、估值三驾马车齐驱，食品ETF盘中猛拉1.52%！

　　吃喝板块周五强势反攻 ，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘拉升后持续高位震荡
，盘中场内价格最高涨幅达到1.52%，截至收盘 ，涨0.85%
。

　　成份股方面，白酒强势领涨
，截至收盘，迎驾贡酒飙涨7.19% ，金种子酒大涨5.67%
，山西汾酒 、古井贡酒、今世缘等涨超3%。

　　值得注意的是，近期资金频频进场通过场内热门布局工具食品ETF（515710）加码吃喝板块 。交易所数据显示 ，截至周四（6月19日）收盘
，近10个交易日中，食品ETF（515710）有9个交易日获资金净申购 ，合计净申购额达到6199万元
。

　　消息面上
，今天早上，新华社发表评论指出 ，整治违规吃喝不是一阵风不能一刀切。文章指出
，各项“禁酒令 ”，其核心始终是规范公务行为
、严明纪律红线 ，而非一刀切阻绝正常人际交往 。

　　此前，人民网发表评论指出
，禁止违规吃喝，不是吃喝都违规。求是网亦发表评论称 ，禁违规吃喝
，不是禁正常餐饮
。

　　分析人士认为，从估值的角度来看 ，白酒行业估值与全A比例已接近二十年最低点
，反映市场对未来业绩的悲观预期。白酒有望迎来业绩和估值的双底 。

　　消息面上，五粮液股东大会上 ，董事长曾从钦特别强调
，五粮液已经连续10年保持稳健增长，今年一季度也依然保持稳健增长 ，未来5年10年还将保持这样的稳健增长
。

　　在曾从钦看来
，白酒的文化载体特性没有变、情感表达属性没有变 、精神寄托属性没有变，人民对美好生活的向往就是白酒产业最大的机遇。

　　从估值方面来看 ，当前或为吃喝板块较好配置时机 。数据显示，截至周五收盘
，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.85倍，位于近10年来2.94%分位点的低位 ，中长期配置性价比凸显
。

　　展望后市
，国元证券表示，白酒方面 ，去库存
、稳渠道、促消费是白酒行业主线
，当前白酒需求暂时承压，建议关注护城河宽阔 ，品牌 、渠道力领先
，韧性强的高端酒企，以及竞争格局较好
、势能向上的区域领先酒企。

　　大众品方面 ，啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳
，龙头乳企韧性较强 。

　　中原证券指出，2025年 ，食品饮料上市公司的收入增长有望保持在个位数水平，增幅略高于行业整体
。基于宏观形势
，其判断2025年的成本环境依然友好，上市公司的成本压力相对小 ，在收入增长大幅放缓阶段
，这对企业利润起到托扶的作用。2025年推荐关注乳业 、啤酒
、软饮料、零食等板块的投资机会 。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）
。根据中证指数公司统计 ，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数
，约6成仓位布局高端 、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品
、调味、啤酒等细分板块龙头股 ，前十权重股包括“茅五泸汾洋” 、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局 。

　　二
、突发！数十架美国军机调动！通用航空ETF华宝（159231）续跌1.78%

　　军工航空持续走弱
，国睿科技大跌7.30%，晨曦航空跌超6% ，天和防务、利君股份跌超5%。热门ETF方面
，通用航空ETF华宝（159231）场内价格收跌1.78%，两日连阴失守20日均线
。

　　消息面上 ，据报道，美国总统特朗普将在“接下来两周内 ”决定是否对伊朗发动打击。另外
，以色列国防军6月19日晚发布声明称，14架载有军事装备的飞机从美国抵达以色列境内 。

　　与此同时 ，巴黎航展正在火热进行中
。众多中国航空领域的明星产品亮相巴黎航展
，向全球航空界展示中国的创新实力和重磅成果。中国航空工业集团集中展示了战斗机 、运输机
、教练机、直升机 、无人机
、制导武器在内的全谱系产品，凸显从单一装备研发到体系化作战解决方案的完整能力链 。

　　地缘政治持续紧张的大环境下 ，如何看待国防军工的投资价值？华西证券分析认为：

　　1）地缘政治紧张的背后是军事实力的较量
。军工行业是地缘冲突下的国家必选消费
，也是大国博弈的主战场。从某种程度上说，未来军事力量对抗将由先进技术主导 。全球范围内新型高科技军工资产都将迎来价值重估
。

　　2）中东乱局加剧和欧洲重新武装提升军贸需求：乌克兰危机、中东局势动荡以及欧洲防务预算的大幅增加 ，使得各国对先进装备的需求持续攀升。多用途战机 、查打一体无人机
、先进雷达和防空系统、高性价比的精确制导武器及配套系统正成为市场主流需求 。我国“平台+体系”的打包模式
，使中小国家能够以较低成本构建自主国防能力，同时也将显著提升订单的整体价值量
。

　　3）新型战争“三件套
”：数据分析+网电对抗+智能指控 ，核心是抢占“信息制高点”：现代战争已经不仅是坦克 、飞机
、导弹的比拼
，更是网络、数据 、通信和感知系统的“全维较量 ”。从俄乌战争、印巴冲突和以伊冲突的实战情况分析，战斗机+无人机+卫星+雷达+导弹是作战必不可少的“五大件
”；而数据分析+网电对抗+智能指控是抢占信息制高点的“三件套” ，为作战提供“信息基础设施和数据支持 ” 。

　　热门赛道，一“基
”网罗！通用航空ETF华宝（159231）标的指数覆盖低空经济
、军民融合、大飞机 、商业航天
、飞行汽车等领域
，同时重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造），更契合产业链现状 ，市场空间广阔。

　　三、AI应用领跌
，159363收跌逾2%失守两根均线！华为发布全新鸿蒙智能体，能否点燃行情？

　　科技股全线走低
。创业板人工智能下跌2% ，成份股大面积飘绿。部分算力概念股午后回暖拉升
，金信诺逆市涨超6%，中际旭创 、润泽科技
、锐捷网络等跟涨 。下跌方面 ，AI应用股调整较深
，中文在线、万兴科技 、创意信息
、东土科技等跌幅超5%
。

　　热门ETF方面，同标的指数规模较大、流动性较好的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内收跌2.21% ，失守5日 、10日均线
，全天成交1.26亿元。盘中频现溢价交易，显示买盘活跃 ，资金全天净申购2600万份 。

　　复盘单周表现看，创业板人工智能指数先扬后抑
，单周小幅收涨0.26%
。但从持仓板块来看，算力表现可圈可点 ，例如新易盛股价周内一度创下新高纪录
，中际旭创单日成交额频登榜首，天孚通信则刷新阶段高点。究其原因 ，或与全球AI需求旺盛驱动算力产业链持续高景气有关 。

　　中信证券最新研报指出
，随着AI推理和训练需求共振，以及ASIC芯片成熟 ，AI网络建设浪潮再次启动
。从AI投资到AI收入
、再到AI投资的良性循环已经形成
，光模块、铜缆等互联部件更新升级趋势更加明朗，迎来高景气。建议关注在光模块产业链 、铜缆/AEC（Active Electric Cable有源铜缆）等方向布局领先的厂商 。

　　华西证券认为 ，海外AI需求尤其是新增企业需求快速增长
，持续推动AI Capex保持高投入
。中长期看AI应用仍处于极早期，作为算力集群拓展的基础组件 ，光模块行业仍然具备高增长能力。当前时点，算力板块持续具备底层需求与估值支撑 。其中高速光模块仍处于低估值、业绩确定的性价比时期。

　　AI应用方面
，当日盘后，华为首批50+鸿蒙智能体即将上线 ，有望催化相关行情
。国泰海通证券认为
，海内外AI模型持续迭代加降价，AI应用爆发加速到来。无论是国内还是海外 ，AI大模型发展目前已经进入良好的正向循环
，在模型水平提升的同时，其定价也在不断下降 ，这就使得AI落地有望持续加速 。

　　把握AI赛道机会
，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407
、C类023408），标的指数一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套 ，高效地捕捉AI主题行情
，以“光模块 ”龙头为先锋，囊括AI基建、算力硬件 、AIDC
、云计算、AI+应用等热门AI赛道
。

　　图片 、数据来源：沪深交易所等 ，截至2025.6.20。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31
，发布于2013.7.15；港股通红利ETF被动跟踪标普港股通低波红利指数，该指数基日为2011.1.31 ，发布于2017.2.20；价值ETF被动跟踪上证180价值指数
，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 ，该指数基日为2004.12.31
，发布于2012.4.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28 ，发布于2024.7.11；通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数
，该指数基日为2012.6.29，发布于2012.12.28；800红利低波ETF被动跟踪800红利低波指数 ，该指数基日为2013.12.31
，发布于2024.5.21 。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举 ，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股
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